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Iggo: l’estate porta sempre volatilità e questo agosto 2014…

Non c’è estate senza un pizzico di volatilità e il mese di agosto ha rispettato la tradizione, con l’ondata di avversione al rischio che ha colpito i mercati azionari e obbligazionari. Era da tempo che aspettavamo una correzione a fronte dell’intensificarsi dei rischi geopolitici e delle valutazioni su livelli estremi.

iggo

Alla fine la correzione non è stata troppo ampia, né è durata troppo a lungo.
Gli spread sull’high yield sono tornati praticamente sui livelli di prima di agosto e i titoli high yield hanno ripreso ad attirare capitali, ricordandoci che la caccia al rendimento è più vivace che mai.
Il resto dell’anno è nelle mani della politica monetaria. Quando le intenzioni delle banche centrali sui tassi d’interesse saranno più chiare, in presenza di un mercato del lavoro che crea occupazione negli Stati Uniti e nel Regno Unito, sarà più chiaro lo scenario per i rendimenti obbligazionari globali.

Le prospettive sono persino più confuse ora che all’inizio dell’anno. Coi rendimenti a 10 anni in Germania all’1%, è più probabile che seguano l’esempio del Giappone (0,5%) oppure degli Stati Uniti (2,4%)? Se aumenteranno i membri del FOMC e del Comitato di politica monetaria della Banca d’Inghilterra favorevoli a una normalizzazione dei tassi, i rendimenti probabilmente saliranno.


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la versione di Iggo – 21 agosto 2014

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