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AXA WF Global Strategic Bonds: essere pronti a cogliere opportunità alla fine del ciclo dei rialzi

Cosa succede?

Il 2018 è stato un anno difficile per i mercati. La maggior parte delle asset class obbligazionarie ha riportato performance deludenti.

Tuttavia, il 2018 ci ha anche lasciato qualcosa di buono che ci fa essere ottimisti sul 2019:

  • Gli spread si sono allargati;
  • I tassi USA hanno dato prova di fronteggiare efficacemente i timori sulla fine del ciclo economico e mantengono una bassa correlazione agli spread del credito;
  • Ci sono ragionevoli sacche di valore che si possono sfruttare con un prodotto globale e flessibile.

 

La nostra soluzione

AXA WF Global Strategic Bonds

Flessibile, globale e dinamico. AXA WF Global Strategic Bonds è un fondo obbligazionario globale, flessibile e dinamico, che si adatta bene ai vari cicli di mercato. Opera come un fondo multi-asset investendo su tutto lo spettro del fixed income. Il suo approccio, sia strategico che tattico, permette uno spostamento anche sostanziale dall’allocazione neutrale per cogliere le opportunità che il mercato offre, anche in momenti difficili.

Bassa volatilità. Grazie a una gestione attenta dei rischi di portafoglio, AXA WF Global Strategic Bonds tende ad avere una bassa volatilità. E’ quindi adatto per chi cerca opportunità nell’obbligazionario, ma vuole al tempo stesso una maggiore attenzione alla gestione del rischio.

 

2018: L’anno della Grande Rotazione?

  • Poiché ci stiamo avvicinando alla fine del ciclo dei rialzi dei tassi da parte della Fed, abbiamo posizionato il fondo in modo da avere in portafoglio asset sensibili ai tassi d’interesse più che al rischio di credito.
  • Durante il 2018 abbiamo modificato l’asset allocation aggiungendo titoli con duration più lunghe e di qualità più elevata. Inoltre, abbiamo costruito coperture per il portafoglio.
  • L’attuale duration (5,25 anni) è la più elevata che abbiamo mai avuto e l’esposizione agli asset rischiosi (HY / EMD 30%, -11% CDS) è la più bassa. Spostare la nostra esposizione a titoli con una duration da 2 a 5 anni ci ha consentito di evitare le perdite riportate dai governativi nella prima metà dell’anno e di beneficiare del rally della seconda metà del 2018.

*Fonte: AXA IM al 31 dicembre 2018. Dati presi dai tool di front office.

Dopo un “repricing” significativo, le valutazioni attuali sono tornate su livelli molto attraenti.

Il nostro fondo è ancora posizionato con cautela su asset difensivi, ma è pronto per approfittare delle opportunità che stanno emergendo.

 

Perché dovrebbe interessarti?

AXA WF Global Strategic Bonds
  • Ti permette di offrire un’alternativa a basso rischio al tuo cliente che non vuole azioni;
  • Titoli con duration più lunghe possono fungere da cuscinetto per il portafoglio, in fasi di ribassi del credito;
  • Quando il ciclo dei rialzi dei tassi sarà finito, avere in portafoglio questi titoli può permetterti di beneficiare in anticipo della fase dei ribassi;
  • E’ una soluzione globale che si avvale dell’esperienza e del know-how specifico sulle asset class obbligazionarie dei vari team locali di AXA IM.

 

Nick Hayes, Lead Portfolio Manager, AXA Investment Managers

 

Per saperne di più

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