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AXA WF Global Strategic Bonds: due Punti e un Grafico del 15 maggio

In occasione dei 3 anni del fondo AXA WF Global Strategic Bonds, vi proponiamo una nuova rubrica: “Due Punti e un Grafico” che proporrà un post ogni settimana con gli aggiornamenti di mercato e di performance del fondo. Ecco il primo post della serie.

1. Update sul mercato

Dopo il costante calo dei rendimenti a cui abbiamo assistito sin dall’inizio del 2015, a seguito dell’avvio del programma di Quantitative Easing (QE) della Banca Centrale Europea (BCE), nelle ultime tre settimane abbiamo visto una violenta inversione di tendenza.

Il rendimento del Bund decennale tedesco è salito di 51 punti base a 0,58%, quasi sette volte superiore a tre settimane fa, quando era pari a 0,08%. Da gennaio, l’annuncio del QE ha spinto gli investitori ad assumere aggressivamente rischio di tasso e di credito nell’Eurozona, per ottenere un po’ di rendimento. Sebbene fossero rimasti alcuni dubbi sull’andamento dell’economia, i rendimenti hanno continuato a scendere. Con il migliorare dei dati su occupazione e inflazione nell’Eurozona, il rischio di una correzione dei prezzi dei titoli considerati un porto sicuro è forse stato ignorato dal mercato.

Chi ha seguito i nostri commenti sul fondo AXA WF Global Strategic Bonds forse si ricorderà della nostra discussione su “Yield give-up vs. Yield pick-up” e il conseguente bias per posizioni con duration più breve nel fondo.

È nostra opinione che i bassi rendimenti delle obbligazioni governative dei paesi core europei non offrissero sufficiente compensazione per il grado di rischio di tasso che rappresentavano. Il nostro approccio negli ultimi mesi è stato di ridurre la nostra esposizione alla duration e preferire titoli governativi italiani e spagnoli con scadenze più brevi a titoli con maturity più lunga. Al tempo era nostra convinzione che questo posizionamento ci avrebbe permesso di beneficiare dell’effetto del QE sull’Eurozona mitigando allo stesso tempo il rischio di tasso.

2. Update sulla performance

AXA WF Global Strategic Bondsha registrato una buona performance durante aprile 2015, ottenendo un rendimento del +0,14%, con una performance YTD di +2,12%. Con un livello di volatilità pari a 1,99% nel 2015 YTD , il fondo sta ottenendo un rendimento corretto per il rischio eccezionale, con uno Sharpe ratio pari a 3,25 YTD.

Il grafico della settimana: curva dei tassi per Germania e Spagna

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Vai alla pagina del fondo AXA WF Global Strategic Bonds.

Il contenuto è stato prodotto con dati aggiornati all’11 maggio 2015.

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Nick Hayes

Lead Fund Manager AXA WF Global Strategic Bonds

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