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AXA WF Global Strategic Bonds: due Punti e un Grafico del 15 giugno

In occasione dei 3 anni del fondo AXA WF Global Strategic Bonds, la nostra rubrica settimanale: “Due Punti e un Grafico” presenta gli aggiornamenti di mercato e di performance del fondo.

1. Update sui mercati

Continua il sell-off nei mercati obbligazionari a giugno; da inizio mese i Treasury US hanno avuto performance negative pari a -1,3%, i governativi europei -2,7%, il credito investment grade globale -1,6%, il credito high yield globale -0,9% e il debito dei mercati emergenti -1,9%.

Nello stesso periodo, il rendimento del Bund decennale è salito di 43 punti base (a 0,83%), quello dei Treasury US di 26 pb (a 2,39%). Allo stesso tempo è aumentata la volatilità; l’indice MOVE (che misura la volatilità dei futures su Treasuries US) sta salendo da fine aprile. La situazione è simile per i governativi tedeschi, dove la volatilità implicita dei futures sui Bund a 10 anni ha superato lo scorso mese il livelli visti durante i momenti della crisi dell’Eurozona. Jens Weidmann (membro del comitato direttivo della BCE) ha fatto notare come questi livelli alti di volatilità hanno reso più consapevole il mercato del rischio delle asset class fixed income, dopo che gli investitori erano stati ‘anestetizzati’ dall’annuncio della BCE del QE a gennaio 2015.

Di fatto, molti operatori dopo questo annuncio hanno assunto posizioni considerevoli in debito europeo, e il recente sell-off è un utile promemoria che investire seguendo il consenus del mercato ha un elemento di rischio considerevole quando gli investitori cercano poi di cambiare posizionamento. AXA WF Global Strategic Bonds continua ad adottare un approccio prudente relativamente al rischio di tasso, la duration del fondo alla fine della scorsa settimana era 2,9 anni.

2. Update di portafoglio

Il fondo ha resistito bene a giugno, in un momento in cui i mercati obbligazionari continuano ad andare in negativo. Il nostro posizionamento breve su duration / lungo su spread del credito ci ha aiutati a mitigare le perdite – AXA WF Global Strategic Bonds ha avuto un rendimento lordo in USD di -0,7% da inizio mese, quando il Barclays Global Aggregate TR (hedged in USD) ha registrato -1,4% nello stesso periodo.

Il grafico della settimana: volatilità e massima perdita nei mercati fixed income da maggio 2015

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Vai alla pagina del fondo AXA WF Global Strategic Bonds.

Il contenuto è stato prodotto con dati aggiornati all’8 giugno 2015.

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Nick Hayes

Lead Fund Manager AXA WF Global Strategic Bonds

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