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AXA WF Global Strategic Bonds – Update Mensile

Il tema del mese: 3 anni di rendimenti “corretti per il rischio”.

Gestire attivamente il rischio con il nostro processo di investimento basato su diversificazione e flessibilità

AXA WF Global Strategic Bonds ha raggiunto i tre anni di vita lo scorso mese. In questo periodo, il fondo ha avuto un rendimento annualizzato pari a 6,11%1 con una volatilità annualizzata del 3,26%1 – uno Sharpe ratio di 1,841.

Iggo: update sul mercato obbligazionario

I rendimenti obbligazionari hanno seguito un percorso a ‘V’ quest’anno, cogliendo di sorpresa gli investitori. Il Quantitative Easing della BCE ha spinto i rendimenti sempre più in basso, in territorio negativo – un rapido declino seguito da una altrettanto rapida risalita da fine aprile. La conseguenza è stata un azzeramento dei total return da inizio anno per buona parte del mercato obbligazionario globale, con l’eccezione dei titoli high yield, del debito subordinato e di quello dei mercati emergenti.

Video intervista a Wenzel (AXA IM): pollice in alto per l’azionario

View di mercato, asset allocation e le occasioni nelle varie aree del globo, questi sono stati i temi dell’intervista realizzata da Bluerating a Franz Wenzel, chief strategist di Axa Investment Managers, recentemente a Milano per una serie di incontri con i clienti.

Secondo Wenzel, gli asset rischiosi “sono il posto in cui essere” in questo momento. Azioni, zona euro (grazie alla Banca centrale europea) nonostante il rischio-Grecia, protagonista di trattative continue.

AXA WF Global Strategic Bonds: due Punti e un Grafico del 15 giugno

In occasione dei 3 anni del fondo AXA WF Global Strategic Bonds, la nostra rubrica settimanale: “Due Punti e un Grafico” presenta gli aggiornamenti di mercato e di performance del fondo.

1. Update sui mercati

Continua il sell-off nei mercati obbligazionari a giugno; da inizio mese i Treasury US hanno avuto performance negative pari a -1,3%, i governativi europei -2,7%, il credito investment grade globale -1,6%, il credito high yield globale -0,9% e il debito dei mercati emergenti -1,9%.

Baltora: sotto pressione il target inflazionistico delle Banche Centrali

Il resoconto sull’inflazione della Bank of England sta chiarendo le prospettive sulla politica monetaria del Regno Unito e, in estrema sintesi, il rapporto è abbastanza hawkish.

Un anno addietro il mercato era vicino a prezzare interamente un rialzo dei tassi a fine 2014, ma la bassa inflazione ha spinto le prospettive di rialzo più avanti nel tempo, il che mantiene le banche centrali sui loro target di inflazione.

Iggo: il canarino non canta più

Dai minimi di aprile i rendimenti del Bund hanno guadagnato 80 punti base. Il segmento obbligazionario a lungo termine del mercato ha perso il 20% a livello di prezzi. Da inizio anno, i rendimenti total return del mercato obbligazionario sono stabili o negativi. Nessuna sorpresa, siamo in una fase di bear market. O meglio, ci troviamo in una prima fase di un mercato ribassista caratterizzato da condizioni favorevoli in termini di prospettive macroeconomiche.

Si tratta di un mercato ribassista che non presenta una correlazione positiva tra variazioni dei tassi (in alto) e spread sul credito (in ampliamento).