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Iggo: view sul mercato obbligazionario, marzo 2015 (seconda parte)

Tassi

I premi al rischio a termine sono diminuiti in tutti i principali mercati, come si evince dall’appiattimento delle curve dei rendimenti. Il livello assoluto dei rendimenti a 10 anni e la pendenza della curva a 2-10 anni sono prossimi ai livelli di minimo storico.

Si ravvisa ancora un parziale premio per le strategie carry-roll down, ma le posizioni lunghe in duration potrebbero essere a rischio di un aumento dei rendimenti su tutta la curva in risposta a un miglioramento dei dati economici o a segni di maggiori probabilità di un imminente aumento dei tassi da parte della Fed.

de-micheli-obbligazioni

Video: De Micheli, investire in obbligazioni è sempre più rischioso, ecco come proteggersi

In questo video Marco De Micheli, Senior Sales Manager AXA IM fa il punto sull’investimento obbligazionario, sempre più rischioso, e spiega come proteggersi in un momento, come quello odierno, pieno di incertezze.

De Micheli offre anche delle soluzioni per trovare un po’ di rendimento parlando della strategia di AXA IM che punta su fondi a ampia delega gestionale e sulla ricerca di asset class ibride tra azioni e obbligazioni).

Infine si concentra sulle reti di distribuzione, parlando delle novità che AXA IM ha messo in campo per avvicinarsi a promotori e private banker.

investire obbligazioni

Iggo: l’Europa si riprende, mentre il treno della Fed sta arrivando (lentamente)

Nel 2015 gli investimenti obbligazionari hanno continuato a generare performance positive grazie alla BCE e a altre banche centrali. I tassi di rendimento in Europa sono sempre più bassi e una parte sempre più ampia del mercato ha un rendimento negativo a scadenza.

Continuiamo a preferire il segmento high yield e i prodotti a reddito fisso meno liquidi, caratterizzati da spread ancora accettabili.

Per il momento non c’è molto da dire. Il contesto macroeconomico è favorevole, la Fed non si è ancora decisa ad aumentare i tassi d’interesse e la volatilità sembra essere di nuovo in contrazione.

Borsa italiana, milano

Guibout: OK azioni Italia e zona euro. Ribasso, invece, in UK

Marzo ha visto l’inizio del piano di riacquisto di titoli governativi da parte della BCE, mentre in Inghilterra la banca centrale sta per terminare la sua politica di tassi bassi.

La conseguenza è una forte divergenza tra Eurozona e Regno Unito. Nella zona Euro, il calo dei tassi ha mantenuto vivo l’interesse degli investitori per le azioni, che in più beneficiano dei primi segnali di ripresa economica. Nel Regno Unito, la vicinanza delle elezioni e le aspettative di un rialzo anticipato dei tassi ha invece portato a un ribasso del mercato azionario.

Iggo: view sul mercato obbligazionario, marzo 2015 (prima parte)

L’avvio del programma di acquisti di asset da parte della BCE ha spinto le valutazioni dei titoli a livelli ancora più eccessivi. Se la politica della BCE andrebbe vista essenzialmente sotto il profilo macroeconomico – un segnale che la politica monetaria europea resterà su toni distensivi ancora per molto tempo e che, pertanto, dovrebbero ridursi le aspettative sui tassi d’interesse a termine e la valuta dovrebbe indebolirsi – la fermezza di questa politica in quanto fattore tecnico ha sospinto aree sempre più ampie del mercato obbligazionario core in territorio con rendimenti negativi, con una enorme riduzione dei tassi di rendimento sulle scadenze più lunghe.

axa im al salone del risparmio

Video: AXA Investment Managers al Salone del Risparmio 2015

Il Salone del Risparmio – il più grande evento di settore – permette ai differenti attori del mercato di condividere esperienze e nuove idee, stabilire nuove collaborazioni e valorizzare il proprio know-how sull’industria del risparmio gestito.

AXA IM in tale compagine era in prima fila per incontrare le reti di promozione finanziaria e i professionisti del risparmio. Con questo video potete ripercorrere alcune delle tappe di questi tre giorni intensi e ascoltare le parole di Pietro Martorella Country Head Italia, Marco De Micheli Senior Sales Manager e Nick Hayes Lead Fund Manager AXA WF, che spiega la posizione di AXA IM sull’investimento obbligazionario.