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Investment strategy: in attesa della soluzione in Grecia, ridurre il rischio

Preparatevi a più volatilità in un contesto di repricing dei mercati obbligazionari globali, di valutazioni azionarie elevate e di crescenti incertezze sulla Grecia.

Punti chiave

  • Dopo un I trimestre sottotono, la crescita globale dovrebbe accelerare, trainata dalla domanda interna in USA, Europa e Cina. Nelle ultime due aree, la politica monetaria sarà ancora molto favorevole, così da sventare il rischio deflazione. Negli USA, il nostro indicatore surprise gap ha scavalcato la linea di accelerazione, corroborando la nostra tesi di un aumento dei tassi da parte della Fed già da quest’anno, probabilmente a settembre.

AXA WF Global Strategic Bonds: due Punti e un Grafico del 20 maggio

In occasione dei 3 anni del fondo AXA WF Global Strategic Bonds, vi proponiamo una rubrica settimanale: “Due Punti e un Grafico” che presenta gli aggiornamenti di mercato e di performance del fondo.

1. Update sul mercato

I rendimenti continuano a salire nell’Eurozona; quello del Bund decennale è salito di 7bps la scorsa settimana, chiudendo a 0,62%. Sebbene i rendimenti siano saliti per la maggior parte degli asset obbligazionari europei, non tutte le categorie ne hanno risentito allo stesso modo.

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Iggo: non ci servono rendimenti negativi

I rendimenti sono saliti nelle ultime settimane, perché i mercati hanno respinto l’ipotesi che si vada profilando il peggiore degli scenari economici possibili.

Il credito e le azioni hanno continuato a riportare buoni risultati, visto che ora i mercati sembrano concordi su uno scenario economico più positivo.

L’Europa è in ripresa, la crescita globale è modesta e l’inflazione resta sotto controllo. Probabilmente non è la situazione ideale e l’economia globale potrebbe essere un po’ più positiva, ma per i mercati e le imprese si tratta comunque di una discreta combinazione di crescita e inflazione.

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AXA WF Global Strategic Bonds compie 3 anni

In AXA Investment Managers siamo lieti di festeggiare i primi 3 anni di vita del nostro principale fondo obbligazionario, AXA WF Global Strategic Bonds.

Il suo scopo era dare protezione negli investimenti obbligazionari al risparmiatore abituato ai rendimenti stabili di BTP et similia, permettendogli una maggiore diversificazione e flessibilità a livello globale e integrando il suo reddito corrente grazie a una classe a distribuzione trimestrale dei proventi.

AXA WF Global Strategic Bonds: due Punti e un Grafico del 15 maggio

In occasione dei 3 anni del fondo AXA WF Global Strategic Bonds, vi proponiamo una nuova rubrica: “Due Punti e un Grafico” che proporrà un post ogni settimana con gli aggiornamenti di mercato e di performance del fondo. Ecco il primo post della serie.

1. Update sul mercato

Dopo il costante calo dei rendimenti a cui abbiamo assistito sin dall’inizio del 2015, a seguito dell’avvio del programma di Quantitative Easing (QE) della Banca Centrale Europea (BCE), nelle ultime tre settimane abbiamo visto una violenta inversione di tendenza.

Chaney: lezioni da un violento re-pricing. Bassa liquidità = rischio di elevata volatilità

Sin da metà aprile, i mercati finanziari hanno visto un significativo re-pricing di asset chiave quali i Bund tedeschi, i Treasury US, ma anche il petrolio e il cambio Euro/Dollaro.

Sebbene il modesto incremento dei tassi di lungo US così come del prezzo del petrolio siano giustificati dai fondamentali, lo stesso non può essere detto dello shock che ha spinto i rendimenti a 10 anni tedeschi da 0,08% (20 aprile) a 0,6% (7 maggio).