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AXA WF Global Strategic Bonds: essere pronti a cogliere opportunità alla fine del ciclo dei rialzi

Cosa succede?

Il 2018 è stato un anno difficile per i mercati. La maggior parte delle asset class obbligazionarie ha riportato performance deludenti.

Tuttavia, il 2018 ci ha anche lasciato qualcosa di buono che ci fa essere ottimisti sul 2019:

  • Gli spread si sono allargati;
  • I tassi USA hanno dato prova di fronteggiare efficacemente i timori sulla fine del ciclo economico e mantengono una bassa correlazione agli spread del credito;
  • Ci sono ragionevoli sacche di valore che si possono sfruttare con un prodotto globale e flessibile.

Iggo: a caccia di rendimenti più alti

Le prospettive sui tassi di interesse restano poco brillanti per gli investitori obbligazionari che hanno come valuta base l’euro, il franco svizzero e lo yen. I rendimenti locali rimangono ancorati ai tassi negativi, una situazione che probabilmente non cambierà molto presto. L’ampliamento degli spread di credito nei mercati locali e nei mercati del reddito fisso in dollari lascia presagire rendimenti leggermente migliori nel 2019 rispetto allo scorso anno. Per esempio, oggi il rendimento del debito dei mercati emergenti in dollari è del 3,5% con la copertura in euro, circa 100 p.b. in più rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.

Il settimanale di Tentori

I mercati italiani approfittano del rimbalzo di gennaio, dopo una chiusura d’anno caratterizzata da illiquidità e performance negativa. Continua invece il rallentamento dell’economia italiana, in un contesto generalizzato di debolezza congiunturale europea.

Scopri l’analisi di Alessandro Tentori, CIO di AXA IM Italia.

AXA WF Framlington Italy: puntiamo su società in grado di creare opportunità

Avversione al rischio

A dicembre, in un clima già reso incerto da un contesto politico piuttosto teso, in Europa e negli USA, i dati economici pubblicati in Cina (vendite al dettaglio, produzione manifatturiera ed esportazioni inferiori alle attese) hanno aggravato i timori degli investitori sul ciclo economico, segnando un forte ritorno d’interesse per gli attivi a basso rischio.

Due domande a Guibout – 13a puntata

Il consulente finanziario Paolo comincia l’anno visitando un cliente tra le nevi del Trentino. In questo episodio, Gilles Guibout rivela quali sono i motivi per essere positivi sul 2019 e cosa pensa della nuova normativa sui fondi PIR.

Guarda il video.

Iggo: non preoccupiamoci per i tassi

A dicembre abbiamo assistito a un forte aumento della volatilità, seguito a gennaio dal rimbalzo del rischio. La Federal Reserve ha trovato un nuovo accordo coi mercati. I tassi restano invariati e la pazienza diventa una virtù fondamentale per la politica monetaria. Non è chiaro se i tassi abbiano già raggiunto i valori massimi (secondo la maggior parte degli economisti i tassi neutrali sono leggermente superiori ai livelli attuali), ma possiamo dire che li hanno raggiunti per il momento.