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AXA WF Framlington Italy: quarto mese di rialzo

Meno timori su un imminente rallentamento del ciclo economico

Ad aprile i mercati azionari europei hanno proseguito in rialzo per il quarto mese consecutivo, avvicinandosi ai massimi dell’estate scorsa. I mercati si sono calmati nella convinzione di un imminente accordo tra Cina e Stati Uniti dopo le tensioni commerciali e dopo il posticipo della Brexit.

Investment Strategy: Cina verso la ripresa

Fine della fase di rallentamento in vista per gli scambi commerciali globali e per l’attività in Cina

All’inizio del mese avevamo delineato uno scenario più accomodante, con la Federal Reserve che rivedeva al ribasso i dot plot e annunciava la chiusura anticipata del processo di ridimensionamento del bilancio, e con la Banca centrale europea (BCE) che annunciava l’estensione della forward guidance. Considerati gli stimoli fiscali di ampia portata in Cina (per un valore superiore al 2% del PIL) e gli incentivi fiscali più modesti in diversi stati membri dell’Eurozona, tutto sembrava pronto per un’accelerazione progressiva dell’economia.

Il mensile di Tentori – Aprile 2019

Il centro studi di AXA IM ha sviluppato un indicatore congiunturale per la Cina. Lo scopo di questa analisi è quello di meglio comprendere le variazioni del ciclo economico. Inoltre, questo indicatore ci è di aiuto non solo nella previsione dei cicli economici globali, ma anche per stimare la performance futura delle maggiori classi di attivo. Al momento, il ciclo di rallentamento cinese parrebbe volgere al termine, lasciando cosi prevedere una stabilizzazione del sentiment a livello globale.

Iggo: come accumulare ricchezza e salvare il pianeta

Secondo alcune fonti, negli ultimi anni il Regno Unito ha ridotto in misura rilevante le emissioni di anidride carbonica. Secondo altre fonti, l’umanità si trova sull’orlo dell’estinzione poiché non stiamo facendo abbastanza per invertire il riscaldamento globale. É una tematica complessa. La scienza, il governo e le imprese stanno cercando di contenere i danni climatici e ambientali e di migliorare la qualità della vita sul pianeta e per gli esseri umani. Indubbiamente si tratta di un compito arduo. Il settore finanziario ha un ruolo in questo processo e si sta orientando verso gli investimenti responsabili per ragioni sia finanziarie che non finanziarie.

Il settimanale di Tentori

La recente stabilizzazione degli indici PMI globali è in linea con le nostre stime di crescita per il 2019 (3.4%). Rimane l’ampia forchetta tra il settore manifatturiero e quello dei servizi, frutto del rapido peggioramento delle condizioni di domanda esterna a fine 2018. In questo scenario di stabilizzazione delle aspettative di crescita globale si prospettano due fattori di rischio:

  1. Un’ulteriore variazione delle aspettative sulla Fed, al momento i mercati prezzano fino a 35bps di tagli entro dicembre 2020.
  2. Il forte rimbalzo delle valutazioni da inizio anno in un contesto di bassissima volatilità e supporto sia della politica monetaria che di quella fiscale.

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