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investire obbligazioni

Iggo: l’Europa si riprende, mentre il treno della Fed sta arrivando (lentamente)

Nel 2015 gli investimenti obbligazionari hanno continuato a generare performance positive grazie alla BCE e a altre banche centrali. I tassi di rendimento in Europa sono sempre più bassi e una parte sempre più ampia del mercato ha un rendimento negativo a scadenza.

Continuiamo a preferire il segmento high yield e i prodotti a reddito fisso meno liquidi, caratterizzati da spread ancora accettabili.

Per il momento non c’è molto da dire. Il contesto macroeconomico è favorevole, la Fed non si è ancora decisa ad aumentare i tassi d’interesse e la volatilità sembra essere di nuovo in contrazione.

Iggo: view sul mercato obbligazionario, marzo 2015 (prima parte)

L’avvio del programma di acquisti di asset da parte della BCE ha spinto le valutazioni dei titoli a livelli ancora più eccessivi. Se la politica della BCE andrebbe vista essenzialmente sotto il profilo macroeconomico – un segnale che la politica monetaria europea resterà su toni distensivi ancora per molto tempo e che, pertanto, dovrebbero ridursi le aspettative sui tassi d’interesse a termine e la valuta dovrebbe indebolirsi – la fermezza di questa politica in quanto fattore tecnico ha sospinto aree sempre più ampie del mercato obbligazionario core in territorio con rendimenti negativi, con una enorme riduzione dei tassi di rendimento sulle scadenze più lunghe.

bolla obbligazionario iggo

Iggo: c’è una “bolla” obbligazionaria? Ecco come la vedo

Il Quantitative Easing ha fatto calare i premi per il rischio a termine su diverse curve dei tassi di interesse governativi. Di conseguenza, per continuare a investire in titoli di Stato di lungo termine bisogna essere costretti, oppure dovete essere proprio convinti che i tassi di interesse non saliranno granché per un po’ di tempo.