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Iggo: è finita?

Durante la scorsa settimana i rendimenti obbligazionari sono saliti. Non tanto, ma abbastanza da allertare gli investitori di fronte ai pericoli di premi per il rischio bassissimi e del ruolo eccessivo delle banche centrali sui mercati. La strategia delle autorità non cambierà probabilmente in misura significativa nel breve periodo, ma si inizia a discutere di un nuovo indirizzo politico e gli investitori cominciano a comprendere che le obbligazioni non resteranno per sempre su valutazioni così elevate.

Iggo: la partita più grande

Iggo: la partita più grande

Questa settimana non ci sono state grandi novità da parte delle banche centrali, continuiamo a vivere in un mondo dove i premi per il rischio sono compressi principalmente a causa della politica monetaria.

I bassi premi per il rischio costituiscono di per sé un rischio finanziario poiché a un certo punto è possibile che si verifichi una correzione verso valutazioni più adeguate basate sui fondamentali.

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Iggo: riaprono le scuole

Quest’anno non c’è stata inflazione nei Paesi sviluppati, ma le obbligazioni inflation linked hanno riportato ottime performance in termini di rendimento complessivo, in particolare nel Regno Unito.

Questo risultato dipende principalmente dal calo dei rendimenti reali e riflette sia lo spostamento degli investitori verso duration più lunghe, sia la necessità di proteggersi dal rischio di una futura inflazione.

Iggo: momenti di gloria

La Gran Bretagna è in ottima forma, almeno in base ai risultati ottenuti ai Giochi Olimpici. Ma anche l’economia non sembra poi messa così male. Le condizioni finanziarie appaiono alquanto favorevoli e i pochi dati che sono stati pubblicati dopo il referendum sulla Brexit sono sorprendentemente al rialzo.

La flessione del tasso di cambio in genere è un fattore positivo per l’economia britannica.

La versione di Iggo AXA-IM

Iggo: Gotta catch ‘em all!

Giornalisti, analisti politici e avvocati sono certamente tra le professioni più ricercate durante questo anno ricco di sorprese. L’Almanacco degli eventi nel mondo del 2016 sarà un librone ingombrante. Hanno alimentato il pessimismo tra gli investitori, solo in parte bilanciato dalla promessa che il costo del denaro resterà basso per sempre. Ma non ci sono solo nuvole nere all’orizzonte. Le azioni americane sono salite del 6% da inizio anno ed è difficile non aver guadagnato qualcosa sul mercato obbligazionario.

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Iggo: l’idra dei bassi rendimenti

La maledizione della nostra epoca sono i bassi rendimenti, indissolubilmente connessi con i timori deflazionistici. I rendimenti potrebbero anche salire per brevi periodi, ma per tornare a registrare rendimenti reali decisamente positivi nel mercato risk free dovrà verificarsi un cambiamento politico fondamentale. Lo scenario politico attuale sta provocando conseguenze non volute (deficit pensionistico, anarchia politica), mentre si va dissolvendo la fiducia nell’efficacia del Quantitative Easing e dei tassi negativi.