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AXA IM – Strategia US Short Duration High Yield: una possibile risposta a tassi in rialzo

L’economia americana dovrebbe continuare a crescere nel 2019. Inoltre, le società USA appaiono in buona salute e il tasso di default resta basso. I fondamentali del credito corporate sono migliorati, grazie alla riforma fiscale dell’amministrazione Trump.

Tra i settori che potrebbero trainare i rendimenti ci sono le telecomunicazioni, la salute, il retail, i media e l’energia.

Nuove opportunità nel reddito fisso grazie alla volatilità

Il gestore della strategia US Short Duration High Yield di AXA IM, Carl “Pepper” Whitbeck, esamina lo scenario volatile di quest’anno e delinea le sue aspettative e la strategia per il 2018.

Il 2018 è stato indubbiamente assai meno calmo degli anni precedenti. La volatilità è tornata, in particolare nei mercati azionari ma anche in quelli obbligazionari.

Le implicazioni dell’apprezzamento del dollaro per l’investitore obbligazionario

Per gli investitori a caccia di rendimento, in questo momento le obbligazioni USA, con rendimenti che oscillano intorno a quota 3%1, possono apparire un’opzione molto appetibile.

Ma la cautela è d’obbligo per chi non risiede negli Stati Uniti, in quanto i rendimenti stellari offerti da alcuni titoli sono in realtà molto meno appetibili se si tiene conto del costo della copertura del rischio di cambio.

BCE: Dal QE alla Guidance 2.0

Le dimensioni di politica monetaria. La strategia di politica monetaria della BCE si muove essenzialmente su due dimensioni: Gli acquisti di titoli (APP) e la “forward guidance”.

Se da un lato l’acquisto di obbligazioni è uno strumento lineare e di facile comprensione, dall’altro la guidance è uno strumento molto più fine e sottile, che si presta a svariate interpretazioni.